张裕A在2024年和2025年第一季度交出了近年来最差的业绩表现，主要原因包括以下几个方面：

　　- 整体市场萎缩：国产葡萄酒市场规模在过去十年间萎缩了81%，2024年张裕的核心产品葡萄酒和白兰地营收全线下降。

　　- 消费群体偏好变化：年轻消费者对葡萄酒的兴趣降低，转向精酿啤酒、低度预调酒等其他品类。

　　- 进口葡萄酒冲击：进口葡萄酒凭借品牌优势和关税优惠政策，在中高端市场占据主导地位。2025年第一季度，进口葡萄酒总额增长36%，而国产葡萄酒市场份额被进一步挤压。

　　- 国内品牌竞争：中粮长城、王朝等品牌通过低价策略抢占下沉市场，加剧了市场竞争。

　　- 营销策略不足：传统营销渠道为主，未能有效利用电商平台和社交媒体提升品牌影响力。

　　- 价格体系混乱：葡萄酒价格体系混乱，电商的普及使得价格更加透明，进一步压缩了利润空间。

　　- 非经常性收益占比过高：2024年，张裕的非经常性收益达1.74亿元，其中资产处置收益占净利润比例高达57.05%，这种模式难以持续。

　　- 经营性现金流下降：经营性现金流净额同比下降66.09%，期末现金及等价物净额为-2.45亿元，资金压力凸显。

　　张裕的业绩下滑不仅反映了自身的问题，也折整个国产葡萄酒行业的困境。国产葡萄酒行业自2016年达到巅峰后持续下行，市场规模大幅萎缩。

　　尽管面临诸多挑战，张裕管理层表示，公司将继续完善销售体制，推出低酒精度产品和干白新品，加大对白兰地市场的培育。同时，公司也在积极探索新的增长曲线，如挖掘国产葡萄酒的文化内涵和特色。

　　综上所述，张裕A的业绩下滑是多种因素共同作用的结果，既有外部市场环境和行业竞争的压力，也有公司自身产品结构和营销策略的问题。